解码人：何静

　　事件：金岭矿业(000655.SZ)9月11日公告，该公司拟定向增发5000万股收购大股东山东金岭铁矿矿山及相关资产，其中大股东以资产作价认购2500万股，其他特定投资者以现金认购2500万股，预计募集资金5亿元。

　　解码：金岭矿业作为A股市场唯一一家纯铁矿类上市公司，在铁矿石一路涨价的背景下，大股东注入铁矿资产，市场给予一定溢价是正常的。9月11日-14日，金岭矿业已连拉四个无量涨停。

　　但据金岭矿业未经审计的估算，假定本次定向增发经中国证监会批准后于2007年12月底实施完成，预计正常经营情况下，该公司2008年主营业务收入可达8.97亿元，同比增长约95.57%；净利润可达2.6亿元，同比增长约45%；该公司每股收益可达0.70元，同比增长25%以上。

　　以金岭矿业9月14日35.82元的涨停价计算，动态市盈率已达51.17倍，金岭矿业现在的涨停正在透支2008年的业绩。巴菲特建议投资者用4毛钱购买1块钱的东西，现在我们的困惑是只能用1块钱购买4毛钱的东西。

　　尽管以资产注入、并购重组为特征的价值创造已成为主流机构与民间资金共同看好的对象，而且也较少受到估值标准的束缚，但做任何事情都应该有一个边界。目前，市场确实受到了高市盈率的困扰，沪市的市盈率超过了60倍,深市超过了70倍,这个问题如何解决呢？也只能走一步看一步了。